Ebook: ¿Qué hubiera pasado en 2014-2016 si..? Un modelo macroeconométrico para el Perú

Este documento presenta un modelo macro-econométrico para la economía peruana,
de pequeña escala, estimado con datos trimestrales para el periodo 2003-16, que
permite simular el impacto que tienen los choques externos y las políticas
macroeconómicas sobre la actividad económica, la inflación, las tasas de interés y el tipo
de cambio real. Se realizan cuatro simulaciones básicas: cambios en los precios de las
materias primas de exportación, cambios en el gasto público fijado por el ministerio de
economía, cambios en la tasa de interés fijada por el banco central y cambios en la
intervención esterilizada del banco central en el mercado cambiario.
Los ejercicios de simulación sugieren que para enfrentar un choque externo adverso se
requiere de una respuesta de política monetaria y fiscal bastante agresiva. Por ejemplo,
para mantener constante la brecha del producto registrada durante el periodo 2014-
2016 ante una caída extra de 10 % en el precio de las materias primas de exportación,
se hubiese requerido un incremento del gasto público de 3.3 % del PBI no primario
potencial o una reducción impracticable (más de 1500 puntos básicos) de la tasa de
interés de referencia. Igualmente, para mantener constante la tasa de inflación durante
2014-16 ante una caída extra de 10% de los precios de las materias primas de
exportación, se hubiese requerido un incremento de las ventas netas de dólares de 60%
en promedio.
Palabras clave: política monetaria, política fiscal, choques externos, simulación con
modelos de economía abierta